金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银(学生党如何自W，如何自我安抚yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此前(qián)发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越(yuè)多(d学生党如何自W，如何自我安抚uō)官(guān)员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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