芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因素是青年(nián)人口和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去(qù)年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业(yè非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)人员接受过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其(qí)他服务(wù非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来(lái)自何处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技(jì)术(shù)、教育(yù)、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均(jūn)高于疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的(de)症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分(fēn)化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部(bù)分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年(nián)两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时(shí)间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业(yè)人口会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不计入(rù)劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化(huà)情况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差(chà)异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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