北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国(guó)的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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