本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（30132幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会5）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入，但(dàn)高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供(gōng)应国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户(hù)和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网数(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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