5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，5月市(shì)场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句市(shì)场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易(yì)方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，年(nián)内(nèi)份额(é)增(zēng)幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)在同日创下(xià)年(nián)内收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句lt="这只ETF，激(jī)增(zēng)16倍" src="h贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ttp://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110494.png">

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因(yīn)素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面(miàn)，海外核(hé)心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务上限到期带来(lái)的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了(le)大部分内(nèi)地互联网以及新经济领域(yù)上(shàng)市公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式出台(tái)了制造(zào)设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方(fāng)面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于国内(nèi)疫后(hòu)复苏(sū)有较高的(de)预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出(chū)现了(le)比较好(hǎo)的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季(jì)度(dù)环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市场对(duì)于国(guó)内经济复(fù)苏预期(qī)开(kāi)始修正，整体盈利(lì)端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动(dòng)性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中(zhōng)美两(liǎng)边的(de)状(zhuàng)态(tài)变(biàn)化还是需要更长时(shí)间，但大概率还(hái)是会发(fā)生的，在这个过(guò)程中的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业(yè)危(wēi)机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改善，结合(hé)当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的(de)细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒(héng)生科(kē)技(jì)以及港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市(shì)场(chǎng)进一(yī)步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及(jí)消(xiāo)费复苏或者更能调(diào)动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通(tōng)过定投分散(sàn)参与，较好平(píng)衡风(fēng)险和机会。同时(shí)，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，推动(dòng)了(le)中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或(huò)利(lì)好科(kē)技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛道(dào)，对比美国(guó)创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更多更先进(jìn)的(de)疗法和(hé)创新药，长期投(tóu)资(zī)价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国(guó)内(nèi)经济(jì)长远发(fā)展的确定性(xìng)增强，居民可(kě)支配(pèi)收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外(wài)资(zī)为主导的市场，因(yīn)此海外经济数据(jù)对港(gǎng)股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当(dāng)前流动(dòng)性(xìng)持(chí)续(xù)承(chéng)压和较弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且(qiě)具(jù)备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比预期更强(qiáng)或(huò)者美国经济下滑(huá)比(bǐ)预期更快这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能就会看到(dào)人(rén)民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与成(chéng)长的(de)确(què)定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏(sū)节奏可能(néng)大概(gài)率(lǜ)是(shì)一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的(de)预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流(liú)动性角度(dù)来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的压(yā)力(lì)也(yě)会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互(hù)联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然值(zhí)得重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及(jí)海外多重因(yīn)素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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