财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)20斤是几kg 20斤是多少磅于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)20斤是几kg 20斤是多少磅，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，20120斤是几kg 20斤是多少磅1年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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