个人养老金业(yè)务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源(yuán)和社(shè)会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步邵阳学院是几本大学打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密(mì)联系和(hé)与投资者的(de)深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面(miàn)已有多(duō)方实践。时值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了(le)解个人(rén)养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券(quàn)公司(sī)的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过(guò)精心(xīn)布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基(jī)金。据人(rén)社部(bù)个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资(zī)格，完(wán)成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已(yǐ)引(yǐn)进华(huá)夏基金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务(wù)办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户(hù)对(duì)于(yú)金融(róng)产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的(de)基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户(hù)数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)退休后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多(duō)。现有养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投资(zī)者(zhě)选择到(dào)适(shì)合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的投顾(gù)力量(liàng)大(dà)有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养老(lǎo)金客(kè)户个性(xìng)化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不(bù)承(chéng)认的(de)是，虽然证券公司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司(sī)个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼(pīn)，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个(gè)人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的(de)重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系(xì)统内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户(hù)前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客(kè)户时(shí)间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今，个(gè)人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然(rán)成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择(zé)社(shè)保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初(chū)步认知的客(kè)户进(jìn)行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆(fù)盖(gài)进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人(rén)群对未(wèi)来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资(zī)金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告(gào)以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务(wù)功能优化方(fāng)面，建立内容丰富(fù)的一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实(shí)用养老工(gōng)具（如(rú)节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人(rén)+科(kē)技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析(xī)系(xì)统的(de)基(jī)础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题(tí)都是投(tóu)资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益(yì)水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应(yīng)力(lì)争(zhēng)为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资(zī)达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对(duì)于(yú)离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比较(jiào)合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进(jìn)行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一(yī)步为投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人(rén)养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的(de)退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激(jī)了(le)不少本(běn)来(lái)不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看(kàn)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于预期(qī)，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计(jì)端解决(jué)“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全(quán)有保障且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险(xiǎn)、邵阳学院是几本大学为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金(jīn)融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来(lái)可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议(yì)，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的(de)时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临(lín)的流(liú)动性问题(tí)，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保单质押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)以(yǐ)外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老需求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划(huà)与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多(duō)样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)中(zhōng)的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金综(zōng)合评价(jià)系统。该系统可(kě)以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金组合的(de)评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务(wù)背(bèi)后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分省市提(tí)供职业(yè)年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金(jīn)组合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推(tuī)出(chū)的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个人养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客户认(rèn)识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化(hu邵阳学院是几本大学à)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道(dào)如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)正式落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实(shí)施。距离个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地(dì)区几家银行网(wǎng)点和券商营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)近半(bàn)年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台数据可知，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)经过(guò)半年时(shí)间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商(shāng)营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部(bù)咨询的，还有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了(le)个(gè)人咨询(xún)和开户(hù)外，还(hái)有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和单位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了(le)解了身边(biān)两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注(zhù)的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地(dì)区金融机(jī)构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退(tuì)休(xiū)后的生(shēng)活(huó)质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到(dào)不(bù)同年龄群(qún)体的(de)不(bù)同需求和(hé)想法，进(jìn)而(ér)更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展的同时(shí)，还(hái)有不少已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务(wù)的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一(yī)些客户开(kāi)了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个人(rén)养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可(kě)以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈到了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财(cái)、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低(dī)风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经(jīng)济状况才是(shì)更(gèng)重要的。

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