本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获(huò)批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批(pī)文(wén)。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居前(qián)。截至5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个(gè)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相继成立，这(zhè)使得(dé)北(běi)交所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持(chí)续(xù)释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)全(quán)年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益(yì)基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前(qián)的(de)位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精特新特(tè)性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合(hé)预期(qī)的，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护(hù)的力度(dù)，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可(kě)能(néng)由于供(gōng)给增加对整个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪(ní)，部分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股(gǔ)中尚(shàng)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较(jiào)大。

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