华(huá)尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文chū)击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构(gòu) “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之，伊(yī)坎一(yī)直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高出(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易(yì)价格(gé)均低于各自的(de)资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重要子公(gōng)司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称(chē泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进(jìn)主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的(de)多(duō)数(shù)控股公(gōng)司以及(jí)我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业(yè)务包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发(fā)过(guò)难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超(chāo)过(guò)50亿美(měi)元(yuán)，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布做空推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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