今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年)，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等(děng)领(lǐng)域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了(le)过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均在(zài)高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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