财联(lián)社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货(huò)价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自去年10月(yuè)低点以(yǐ)来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光。国泰(tài)君安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行(xíng)业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其(qí)一，金价稳(wěn)步上行预(yù)期提振长期(qī)需求，存货增值提振毛(máo)利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投资(zī)保值(zhí)需(xū)求及加盟商补货(huò)需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待(dài)；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠(zhū)宝板块行(xíng)情的可(kě)持续性，德邦证(zhèng)券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望(wàng)对金价形(xíng)成长期支撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的(de)产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的(de)渠(qú)道扩张策略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报中指出(chū)，预(yù)期国内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超(chāo)过(guò)90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的(de)产业链来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻(zuān)石食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写等原(yuán)材料供应，中游的制造(zào)设计及下游的(de)终端零售环节，其中下游环(huán)节的附加(jiā)值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出，下游零售环(huán)节同样(yàng)拥有(yǒu)较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可达到(dào)60％左右的(de)高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业(yè)通(tōng)过强(qiáng)势的渠(qú)道(dào)建设以提(tí)高市场份额，可(kě)以获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集(jí)团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登(dēng)集(jí)团外其余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占率(lǜ)分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基(jī)、老凤(fèng)祥和周大(dà)生等，具体情况如下：

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