金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西(xī)前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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