随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去(qù)库陈睿怎么了，b站陈睿事件(kù)存，有望(wàng)在陈睿怎么了，b站陈睿事件今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓陈睿怎么了，b站陈睿事件(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的(de)技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在(zài)一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合(hé)没(méi)有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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