5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会(huì)出(chū电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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