衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经(jīng)济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私(sī)人(rén)库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人士(shì)的(de)密切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的(de)财报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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