金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàn没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思g)户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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