近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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