今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一(yī)种积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的(de)预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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