5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shō阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱#ff0000; line-height: 24px;'>阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱u)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(zhòng)大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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