来源：海通(tōng)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和(hé)经济工作。今年以来，经济增长好于预期。不(bù)过当前经(jīng)济恢(huī)复性好(hǎo)转，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足。所以，稳增长基调延续(xù)，短期政策不(bù)太可能转向收紧，但是面(miàn)对高质量发展要求，也没(méi)增量刺激政策。未来扩(kuò)大需求(qiú)主要依靠自发修复(fù)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思消(xiāo)费，主动稳定投资。此(cǐ)外，产业政(zhèng)策方面强调“实体经济(jì)”支撑，防(fáng)风(fēng)险仍然是重点(diǎn)任务。整体看，二季度经济修(xiū)复速度或将放缓，政(zhèng)策相对(duì)克制 。

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　　政(zhèng)策不转(zhuǎn)向

　　本次会议首(shǒu)先强调了今年的成绩，即“经(jīng)济增(zēng)长好于(yú)预期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好态势”。从一季度(dù)公布(bù)的数据看，确(què)实好于去年四季(jì)度(dù)时的预期(qī)。但随后会议也提到(dào)“经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足”。这也使(shǐ)得(dé)经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发(fā)展仍需要克(kè)服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　我们的(de)理解是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度有明显改善(shàn)，但距离疫情(qíng)之(zhī)前2019年(nián)的6％附近的(de)增速，还有较大的(de)差距。所以，经济仍需政(zhèng)策呵护。尤其是(shì)一(yī)季度降(jiàng)准后，就业(yè)压力仍然(rán)存在(zài)，我(wǒ)们认为政策短期不会(huì)转向收(shōu)紧。“恢(huī)复和扩大需求”是当前经济持续回升向好的关键所在。

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　　稳增长：也没增量刺(cì)激(jī)

　　面对高(gāo)质量的发展要求(qiú)，会议强调经济要(yào)实现“质的有效提升”和(hé)“量的合理增长(zhǎng)”。这一点和去年(nián)经济工作(zuò)会议精神一致。这也意味着(zhe)稳(wěn)增长(zhǎng)不会(huì)通(tōng)过(guò)强刺激的方(fāng)式，而是(shì)统筹推动(dòng)“经济运行持(chí)续好(hǎo)转”、“内(nèi)生动力持(chí)续增强(qiáng)”、“社(shè)会预期(qī)持(chí)续(xù)改善”、“风险(xiǎn)隐患(huàn)持续化解”。

　　对于稳增(zēng)长的(de)方式，会议(yì)要(yào)求“把发(fā)挥政策(cè)效力和激(jī)发经营主体活(huó)力结(jié)合起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶段更多(duō)通(tōng)过(guò)激发市场(chǎng)化的(de)力量去(qù)推动经济修(xiū)复，通过改(gǎi)革开(kāi)放的方式激发(fā)高质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两(liǎng)个毫(háo)不动摇”，破(pò)除影响各(gè)类所有(yǒu)制企业公平竞争冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思、共同发展(zhǎn)的法律法规(guī)障碍和隐性壁垒。各(gè)类企业都要依法(fǎ)合规经(jīng)营。要(yào)下决心从根本上(shàng)解决企业账款拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要还是以提(tí)振信心和(hé)预期、激发活力为(wèi)主要(yào)手段，让(ràng)经济自发的内生修复。

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　　扩需求：自发修复(fù)消费，主动稳定(dìng)投资

　　会议提出，积极的财政政策要(yào)“加力(lì)提(tí)效”，稳(wěn)健的货币政策要(yào)“精准有力”，延续(xù)了去年12月会议的表述(shù)。对于(yú)政策(cè)的(de)要求，本次会(huì)议强调(diào)“形成扩(kuò)大(dà)需求(qiú)的合力(lì)”，而去年12月会议(yì)的相关表述是(shì)“加强各类政策(cè)协调配合(hé)”，这说(shuō)明扩(kuò)大需(xū)求是未来的政策重心。

　　一方(fāng)面，自发修复(fù)消费。“要多渠道增(zēng)加(jiā)城乡居民收入，改善(shàn)消(xiāo)费环境，促进文(wén)化(huà)旅游等服务消费(fèi)”。提高(gāo)消费(fèi)，主要还(hái)是靠居民劳动收入的(de)自然修复(fù)。另一方面(miàn)，主(zhǔ)动稳(wěn)定投(tóu)资(zī)。尤其是基建投资(zī)，是政府(fǔ)主动稳增(zēng)长的重点。会议提到，在(zài)超大特大城(chéng)市积极(jí)稳(wěn)步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引(yǐn)外商投(tóu)资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持(chí)有(yǒu)条件的自贸试验区和(hé)自由贸易港对接国际高标准(zhǔn)经贸规则(zé)，开展改革(gé)开放先行先(xiān)试。

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　　产业(yè)发展(zhǎn)：看(kàn)重实体经济

　　会(huì)议强调，加快建设现代(dài)化产业(yè)体(tǐ)系要以“实体经济”为支撑(chēng)。我们(men)的理解是，产(chǎn)业(yè)政策的重(zhòng)点是“实体经济”，这里(lǐ)的实体经济(jì)并不(bù)是整个GDP，而(ér)是和“虚拟经济”相(xiāng)对应(yīng)的。

　　会议明(míng)确“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造”。会(huì)议(yì)指出“要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态”，也(yě)提到了(le)“重(zhòng)视防范风(fēng)险”。我们认(rèn)为，人工(gōng)智能发(fā)展到一定程度，监管措(cuò)施也(yě)必然会跟上。此外，在互(hù)联网领(lǐng)域，要推动平台企业规(guī)范健康发(fā)展，鼓励头部平(píng)台(tái)企(qǐ)业探索创新。

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　　防(fáng)风险也是重点(diǎn)

　　会(huì)议提(tí)出，“统筹做(zuò)好中小银(yín)行、保(bǎo)险和信托机(jī)构改革(gé)化险工作”；再(zài)次(cì)强调房住不炒(chǎo)，“做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地方政府债(zhài)务管理，严(yán)控新增(zēng)隐性债务(wù)”。我们认为，房地产产业(yè)链、中小金融机(jī)构(gòu)的风险出清，仍(réng)是大势所趋(qū)，地方债务的风险也(yě)需要(yào)化解。所以(yǐ)今(jīn)年(nián)和去年最大的(de)不同是疫情影响减弱，其他方面的(de)经济问题依然是存在的(de)。

　　整体看，二季度经济修复速度或(huò)将放缓，政策相对(duì)克制。

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