金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存红楼梦多少字款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了(le)一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同红楼梦多少字比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增存款，新红楼梦多少字增贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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