A股(gǔ)“股王(wáng)”之争进入白热化(huà)阶段(duàn)，中国移动股价周(zhōu)中(zhōng)创历史新高，一(yī)度从(cóng)独占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环(huán)，引发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最终以微(wēi)弱优势反(fǎn)超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市(shì)，若按其A股股本计算则(zé)不(bù)过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数(shù)据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元(yuán)，超(chāo)越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数字(zì)经济(jì)、信(xìn)创(chuàng)、中特估、人工智能(néng)等(děng)一系列热点催化(huà)下，中国移动今年(nián)股价累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市以来最近一年股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动(dòng)和茅台这场股(gǔ)王宝座的(de)争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费(fèi)回潮(cháo)卷出(chū)白酒(jiǔ)泡(pào)沫(mò) 数字经(jīng)济(jì)时代带来预备(bèi)新股王

　　A股总市(shì)值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来(lái)股王变迁的背后(hòu)似乎(hū)也反应(yīng)着国内经济趋(qū)势(shì)和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆A股时(shí)，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市场市值之首，得益(yì)于当时基建大发展时(shí)期，中石油在股(gǔ)王的(de)位置(zhì)上(shàng)稳坐了八(bā)年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托(tuō)当年(nián)互(hù)联网金融牛市成(chéng)为(wèi)新(xīn)锐股王。再后(hòu)来(lái)，随着我国(guó)在(zài)2018年(nián)进入消费(fèi)牛市，开启了此后三(sān)年(nián)的消费白马股大(dà)牛市，也成(chéng)就了如(rú)今贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料(liào)来源(yuán)：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高(gāo)端白(bái)酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春(chūn)节后(hòu)白酒行业的终端动(dòng)销几乎并未达(dá)到预期(qī)，整个(gè)白酒板块经(jīng)历回调(diào)，公司股价(jià)也(yě)现(xiàn)大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更(gèng)是开(kāi)始(shǐ)对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动一(yī)度超越贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)市值这一(yī)历(lì)史性事(shì)件背(bèi)后(hòu)，除了(le)离不(bù)开国(guó)家政(zhèng)策持(chí)续推进的数字经(jīng)济(jì)，与(yǔ)最(zuì)近爆火的人工智(zhì)能两大(dà)概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个新概(gài)念的强力(lì)催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数(shù)据显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科技(jì)进(jìn)步已(yǐ)成提升生产力的重要因素，二级市场对科技企业的态(tài)度能(néng)一定程(chéng)度显示出科技企业的竞(jìng)争(zhēng)力强度(dù)。因此，以中国(guó)移动(dòng)为(wèi)代(dài)表的科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为(wèi)代表的(de)消费股(gǔ)似(shì)乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中的(de)积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深(shēn)度转型的背景(jǐng)下，实力强劲并实(shí)现华丽(lì)转身的中国移(yí)动，已经逐(zhú)渐成引领中国经济潮流的(de)主力军。信达证券研报表示(shì)，公司作为国企(qǐ)数字经济(jì)担当，积极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工业互联(lián)网等(děng)创(chuàng)新业务，伴随算力网(wǎng)络(luò)的进一(yī)步发展，将拉(lā)动底层云计算业(yè)务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星chuán)统管(guǎn)道(dào)运营商向数字科技领军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估(gū)值修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移(yí)动为代表的三大运营商板块，借助“央(yāng)企(qǐ)低估值(zhí)+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能(néng)否打破“茅(máo)台魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一个(gè)故事引发市场(chǎng)热议。即很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)以来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即(jí)大(dà)多(duō)股价超过茅(máo)台(tái)的上市(shì)公司，在风光(guāng)散尽之后往往下(xià)场都不太好。本次中国移动直接在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的(de)A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中(zhōng)国船舶(bó)，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰(bīng)点(diǎn)后极速(sù)缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船(chuán)舶股价维(wéi)持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但最后的(de)结果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫无原因跌(diē)跌(diē)不(bù)休。

　　可(kě)以看出的是，上述公司(sī)的陨(yǔn)落大部分主要是由于(yú)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家(jiā)企业股价能(néng)否持续(xù)上涨以及维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，市(shì)场普遍(biàn)观点还是认为，实际需要(yào)看公司的基(jī)本面。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规(guī)模(mó)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星trong>超(chāo)茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么(me)此前市值却一直(zhí)不如茅台呢(ne)？

　　对(duì)此，有分析(xī)认为，大(dà)致(zhì)归结为两个重要(yào)原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交越少。在(zài)市(shì)场化的作用下，一瓶茅(máo)台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资源，但作(zuò)为(wèi)央企(qǐ)需要承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方面即(jí)是成(chéng)本方(fāng)面的问题，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)本(běn)质(zhì)作为通信基础设施企业，需要(yào)持(chí)续(xù)不断的建设投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿(yì)元(yuán)。相比之下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的资(zī)本开支，也(yě)不需要面(miàn)临追赶最(zuì)新(xīn)技术的焦虑(lǜ)。

　　因(yī鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星n)此，从财务数据可(kě)以看出，中国移动今年一季度的营收是(shì)茅台的8倍(bèi)，但净(jìng)利润却差别不(bù)大，销售毛利率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期(qī)来看(kàn)，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正在迎来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年(nián)是(shì)三年投资(zī)高(gāo)峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支(zhī)不(bù)再增(zēng)长，2023年计划资(zī)本开支1832亿(yì)元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突(tū)破(pò)1万亿元。据业内人士测(cè)算(suàn)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)届时全(quán)年资本(běn)开支占(zhàn)收入(rù)比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低(dī)。

　　同时，更加(jiā)重要(yào)的是(shì)，随着移动(dòng)互(hù)联网进(jìn)入下(xià)半场，行业重心已转(zhuǎn)向(xiàng)产(chǎn)业互联网和智能化，中国移(yí)动加速转型(xíng)下(xià)正在抓紧机遇。信达(dá)证券研报表示，中国移动(dòng)数(shù)字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转(zhuǎn)型收(shōu)入对(duì)主(zhǔ)营业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第(dì)一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入规模实现新跨越，去年移(yí)动云(yún)收入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实力迈(mài)入国内(nèi)业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星