美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型的科(kē)技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担(dān)心他们(men)在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国(guó)耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了(le)成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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