金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也(yě)是(shì)自(zì)日(rì)本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量。数据(jù)显示(shì)，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本交易(yì)所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的(de)外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为(wèi)日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大(dà)贸(mào)易公司(sī)每家(jiā)略高于(yú)5%的(de)股份(fèn)。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩大了(le)对日本(běn)五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在(zài)美国(guó)以外(wài)任何其他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一(yī)步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其(qí)实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可(kě)能和(hé)这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股(gǔ)票，我们(men)也能很好地理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过(guò)融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分(fēn)原因是为(wèi)了(le)向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的(de)接班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其他(tā)大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好(hǎo)日(rì)本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大商社的(de)合计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票(piào)的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票(piào)的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际(jì)格局(jú)大变(biàn)化的(de)背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的(de)经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开(kāi)始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日(rì)本相对稳定(dìng)甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球动(dòng)荡(dàng)的大背(bèi)景下反而成(chéng)为(wèi)了(le)“避风(fēn三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹g)港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体系(xì)以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管层持续推动(dòng)企业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的(de)修复，三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹其(qí)中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业(yè)公开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况，发布(bù)《关(guān)于实现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购热潮。

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