中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(qu护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端àn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(j护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端iāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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