A股“股(gǔ)王”之争进入白热化阶段，中国(guó)移动股价(jià)周中(zhōng)创历史新(xīn)高(gāo)，一(yī)度从独(dú)占A股市值榜(bǎng)首近3年(nián)的(de)茅台手中抢下(xià)“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台(tái)最终以微(wēi)弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌(jí)可危。值(zhí)得注意(yì)的是，因中国(guó)移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本(běn)计算则(zé)不过是一场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计算(suàn)，则(zé)其总(zǒng)市(shì)值一度达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字(zì)经济、信创、中特(tè)估、人工智能等一系列热点(diǎn)催化(huà)下(xià)，中国移动今年股(gǔ)价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅接(jiē)近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股价则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地踏步。有市(shì)场人(rén)士认为，中国移动和茅台这(zhè)场股王宝座(zuò)的(de)争夺可(kě)能揭(jiē)示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫(mò) 数字(zì)经(jīng)济时代带(dài)来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来(lái)是市场(chǎng)关注(zhù)焦点，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)来(lái)看，最近十(shí)多年来股王变(biàn)迁(qiān)的(de)背后似乎(hū)也反应着(zhe)国内经(jīng)济趋势和(hé)产业价值(zhí)的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民币(bì)。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市场市(shì)值之首，得益于(yú)当(dāng)时(shí)基建大发(fā)展时期，中(zhōng)石油在股王的位置上(shàng)稳坐了八年(nián)，直到2015年2016年是什么年>工(gōng)商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成为新锐(ruì)股王。再后来，随着我(wǒ)国(guó)在2018年进入(rù)消费牛市(shì)，开(kāi)启了此后三(sān)年的消费(fèi)白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵(guì)州茅(máo)台股王的(de)A股(gǔ)传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大数据(jù)；资料来(lái)源：微信(xìn)公众号市(shì)值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅台(tái)仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的(de)高(gāo)估(gū)值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及今年春(chūn)节后白酒行业的终端(duān)动销几乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块(kuài)经(jīng)历(lì)回调(diào)，公司股价(jià)也现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日，中国移(yí)动的突然崛起更是开(kāi)始(shǐ)对其(qí)王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一(yī)度(dù)超越贵州茅台市值这一历史性事(shì)件背(bèi)后(hòu)，除了离不(bù)开国家政策持(chí)续推(tuī)进的数字经济(jì)，与最近爆火的人工智能(néng)两(liǎng)大概念加持(chí)，还(hái)有来(lái)自于“中特估”这2016年是什么年个(gè)新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值(zhí)前十的上(shàng)市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科技进步已成提(tí)升生产力的重要(yào)因素(sù)，二(èr)级市场(chǎng)对科技企业的态度能一(yī)定程(chéng)度(dù)显(xiǎn)示出科技企业的竞争(zhēng)力强度。因(yīn)此，以中国移动为代(dài)表的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代(dài)表(biǎo)的消费股似(shì)乎(hū)也预(yù)示着市场(chǎng)中的积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我国(guó)经济逐(zhú)渐向数字化深度(dù)转型的(de)背(bèi)景下，实力强劲(jìn)并实(shí)现(xiàn)华丽转(zhuǎn)身的中国(guó)移动(dòng)，已经(jīng)逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的(de)主(zhǔ)力军。信达证券研报表示，公(gōng)司作为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层(céng)云(yún)计算(suàn)业务的需(xū)求，公(gōng)司具备较(jiào)强的 IDC/云计算(suàn)业务能力(lì)，正在(zài)从传统管道运营商向(xiàng)数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研(yán)报显示(shì)，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商股价涨幅均超过(guò)20%，其(qí)中(zhōng)中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高(gāo)于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动(dòng)为代表(biǎo)的三大运(yùn)营商板块，借助(zhù)“央企低估值+数(shù)字经济”成为率先修(xiū)复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时(shí)，还(hái)有(yǒu)另一个故事引发市场热议。即(jí)很长一(yī)段时间以来，A股市场一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上市(shì)公(gōng)司，在(zài)风光散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次(cì)中国移(yí)动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会(huì)不一(yī)样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司(sī)，有同样(yàng)中字(zì)头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景(jǐng)气(qì)度提升，股价超越茅台并一度(dù)突(tū)破(pò)300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金(jīn)融危(wēi)机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入(rù)冰点后极(jí)速缩水至(zhì)30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕(shuò)信息、中文在线、全通(tōng)教育等(děng)多家公司股(gǔ)价均(jūn)超越(yuè)茅台(tái)，但最后的结果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的(de)是，上述公(gōng)司的陨落大部(bù)分主要是由于(yú)行业景气度变化以及股(gǔ)市景气度无法维持。而(ér)茅(máo)台凭借其(qí)产品稀(xī)缺性以及(jí)长期(qī)稳(wěn)稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家(jiā)企业股价能(néng)否(fǒu)持续上涨以(yǐ)及维(wéi)持高位，市(shì)场普遍观(guān)点还(hái)是(shì)认为，实(shí)际需要看公司的基(jī)本面。

　　那(nà)么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此前市(shì)值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结(jié)为两个(gè)重要原因。一方面(miàn)，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越(yuè)少。在市场(chǎng)化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽掌握(wò)着(zhe)大把的通信(xìn)类资源(yuán)，但作为(wèi)央(yāng)企需要承(chéng)担“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也就不能(néng)无(wú)拘束地涨价。另一方(fāng)面即是成(chéng)本方(fāng)面的(de)问题(tí)，中国移动本质作(zuò)为通信基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续(xù)不断的建设投入(rù)，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉(chén)重(zhòng)的资(zī)本开支，也不需(xū)要面临追赶(gǎn)最(zuì)新(xīn)技术(shù)的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可(kě)以(yǐ)看出，中国移动今年一季度的营收(shōu)是茅台(tái)的8倍，但(dàn)净(jìng)利(lì)润却(què)差别不大，销售毛利率(lǜ)更(gèng)是有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三(sān)年投(tóu)资高峰的(de)最后一年(nián)，2023年起资本开支(zhī)不再(zài)增长，2023年计(jì)划资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则(zé)可突(tū)破1万亿元(yuán)。据(jù)业内人士测算(suàn)，这意味着届(jiè)时全年(nián)资本(běn)开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是(shì)，随着移(yí)动互联(lián)网进入下半场，行业重(zhòng)心已转(zhuǎn)向产业互联(lián)网和(hé)智能化，中国移动加(jiā)速转型下正(zhèng)在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达证券研(yán)报表(biǎo)示，中国移动数字化转型收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数(shù)字化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务收入增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入增长的第一(yī)驱动力。此外(wài)，公司(sī)移(yí)动云收入规模实现(xiàn)新跨越，去年(nián)移动云收入达(dá)到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现(xiàn)翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2016年是什么年