在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会(huì)带来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量gào)期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二(èr)季(jì)度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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