财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企831143是什么意思业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启(831143是什么意思qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年831143是什么意思度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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