金(jīn)融界4月26日消息 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场早(zǎo)盘(pán)收(shōu)盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情(qíng)波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多(duō)但是(shì)驱(qū)动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库和(hé)订单下滑(huá)导(dǎo)致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货(huò)反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是(shì)驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出(chū)类拔(bá)萃，日均(jūn)水(shuǐ)平(píng)持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺(wàng)季(jì)的水平，而这(zhè)一点和(hé)下(xià)游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本(běn)补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存(cún)在压缩原片库(kù)存的(de)可能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看(kàn)，各家(jiā)玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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