5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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