财联社(shè)5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事(shì)件有(yǒu)关(guān)的一个重要(yào)问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的(de)信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方银(y联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ín)行和做市商组成的委(wěi)员(yuán)会一致投票(piào)通过了(le)上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的(de)瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一(yī)致裁(cái)定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在20联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量14年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决(jué)策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记(jì)，此举(jǔ)也(yě)引发了大量此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各(gè)个区域的(de)信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)合约中定义的(de)信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了(le)接手(shǒu)瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞(ruì)银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产(chǎn)的实(shí)际(jì)价(jià)值。

　　这(zhè)份文(wén)件同样(yàng)显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委(wě联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量i)员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定(dìng)，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要(yào)求(qiú)下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

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