在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济是否以及何(hé)时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多的专业选股(gǔ)人士(shì)将资(zī)金从银行(xíng)等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经(jīng)济(jì)低迷时期(qī)被视为具(jù)有弹性的(de)股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股(gǔ)票与防御性(xìng)股票的(de)比(bǐ)例降至至少2012年以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)。对于只(zhǐ)做多的(de)基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业(yè)周(zhōu)期(qī)的(de)起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪qiè)都突(tū)显了主动(dòng)投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从去(qù)年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国银行策(cè)略师(shī)表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的(de)比例(lì)降至(zhì)近10年低(dī)点(diǎn)

　　最近(jìn)对(duì)防御股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明(míng)，人们相信美联(lián)储有能力通(tōng)过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆(lù)。现在(zài)，这种乐(lè)观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专(zhuān)业人士持续(xù)看空股市。在美国(guó)银行(xíng)4月份对基(jī)金经理的最新调查中，现金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券比2009年(nián)以来的任何时候都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离(lí)时(shí)，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得(dé)注意的(de)是，选(xuǎn)股者的谨慎态度(dù)与基于图(tú)表信号配置资产的(de)计算机驱动(dòng)策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上(shàng)涨和(hé)市(shì)场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管理(lǐ)公司(sī)近几个月增(zēng)加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的(de)投资者仓(cāng)位(wèi)模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化(huà)基金继续(xù)抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资(zī)者的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一(yī)部(bù)分归因(yīn)于那些对(duì)价格不(bù)敏(mǐn)感的量(liàng)化(huà)投资者(zhě)，他(tā)们别无选择，只能在股(gǔ)价(jià)上涨时买入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于(yú)标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以(y粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ǐ)失败告终，缺乏(fá)动能可能会(huì)限(xiàn)制量(liàng)化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量化基金(jīn)改(gǎi)变(biàn)路线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于(yú)预期(qī)的经济数据(jù)和(hé)企(qǐ)业财(cái)报(bào)也提(tí)振(zhèn)股(gǔ)市(shì)。尽管各公司在本财(cái)报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这还(hái)不(bù)足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连(lián)美联储官(guān)员也预(yù)测今年晚些(xiē)时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御措施，最终可能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期(qī)性的(de)行业往(wǎng)往(wǎng)在(zài)衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防御性(xìng)股票才开(kāi)始大(dà)放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地(dì)位通常会(huì)在(zài)下行周(zhōu)期结束(shù)前粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(qián)逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰退将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粗犷，粗旷和粗犷区别在哪