银(yín)行业(yè)危机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一度(dù)扩大至(zhì)超(chāo)过40％，经历至少五(wǔ)次停牌(pái)，股价再刷新(xīn)历史新低，市值一度跌破(pò)10亿美元(yuán)。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知情人士说，几(jǐ)个(gè)星期以来(lái)，第一共和银行已在为其(qí)部分(fēn)业务寻找买家，但潜在的(de)收(shōu)购(gòu)方担心承担(dān)过多风险。目前可能的(de)解决方案是，向(xiàng)近(jìn)期曾为(wèi)第一共和银行注资300亿美元(yuán)的(de)大型银行(xíng)寻(xún)求帮助(zhù)，或(huò)者由美国联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司接管(guǎn)该银行，并为所有存款提(tí)供政府担(dān)保。

　　而(ér)据CNBC援引(yǐn)消息人士(shì)报道，白宫或美国(guó)财(cái)政部无意(yì)干(gàn)预该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市(shì)场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前(qián)不知(zhī)道这家(jiā)银(yín)行能否在未来(lái)的日子继(jì)续经营(yíng)下去(qù)，也不知道(dào)联邦(bāng)存款保险公(gōng)司是否会对此家银行(xíng)发(fā)表“破(pò)产(chǎn)声明(míng)”。但他说：“解决方案（可能是(shì)联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)的接管）目前正变得越(yuè)来越有可能(néng)，因(yīn)为第一共和银行(xíng)找到买家(jiā)的机会(huì)‘几乎(hū)为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨，美、布(bù)两油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告显示(shì)美国(guó)上周原油库(kù)存降幅大于(yú)预期，由(yóu)于市场消化了疲弱的美国经济数据(jù)，对美国经(jīng)济衰退的(de)担忧增(zēng)加，油价(jià)周(zhōu)三延续前一交(jiāo)易日的跌势(shì)，目(mù)前已(yǐ)经(jīng)抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一共和银行(xíng)收跌(diē)近30％再创历史新(xīn)低(dī)，最新报(bào)道称，美(měi)国(guó)联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)FDIC威(wēi)胁下调该行评级，将限制(zhì)第一共和银行从美联储取得(dé)融(róng)资的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌3.59％，报74.30美(měi)元(yuán)/桶；布伦特6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元(yuán)/桶(tǒng)，抹(mǒ)去了自OPEC+本(běn)月初(chū)因需求低迷而减产带(dài)来的价格涨幅。

　　美(měi)联储(chǔ)5月加息路径“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美(měi)联储5月的加(jiā)息路径变(biàn)得“扑朔迷(mí)离”。一边是(shì)仍(réng)然高企的通胀，一边是(shì)银行(xíng)系统危机(jī)以及(jí)由(yóu)此扩大的(de)经(jīng)济衰退阴霾，美联(lián)储会如(rú)何选择，无疑是市场(chǎng)最(zuì)引(yǐn)人(rén)瞩目的焦点。

　　在广州金控期货(huò)研究所(suǒ)副总经(jīng)理程小勇看来，对于美(měi)联储货币政策，大概(gài)率还是维持加息的(de)大方向，只不过加息力度会维持25个基点，不会像去年那(nà)样以50个基(jī)点(diǎn)的(de)大力度加息。

　　“首(shǒu)先，考虑(lǜ)到(dào)美国通胀具有很强的粘性，当(dāng)前核心通胀增(zēng)速依旧处于历史高位，3月(yuè)高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅(jǐn)回落了(le)1个百分点，‘通(tōng)胀中的通(tōng)胀’3月(yuè)住房(fáng)租金价(jià)格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管(guǎn)高(gāo)利(lì)率(lǜ)和(hé)美国银行业(yè)危机引发了(le)经济减(jiǎn)速，但是据(jù)我们测(cè)算当(dāng)前(qián)美国私人部门资(zī)产(chǎn)负债表受冲击的影(yǐng)响(xiǎng)大约将在三、四季度(dù)出现，短期经济减速不至于引发美联储货币(bì)政策(cè)转向。从历史上(shàng)美联储加息的经验来看，高通胀下的美联储加息并不会因经济减速而(ér)转向。此外，美国(guó)地区银行担忧引发银(yín)行股大(dà)跌(diē)，但由于当前美(měi)国商业(yè)银行危机主(zhǔ)要是资(zī)产负责(zé)错配，并非(fēi)如2007年次贷危(wēi)机(jī)时那样(yàng)的产品层层(céng)嵌套和加杠(gāng)杆(gān)导致危(wēi)机爆(bào)发时过渡去杠杆(gān)，金融市场系统性风险暂(zàn)难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成(chéng)期货研究院首席宏(hóng)观分析师赵旭初同(tóng)样认为，由美国银行业“爆雷”引发(fā)系统性风险(xiǎn)的可能(néng)性是较(jiào)小的(de)，基(jī)于此，美(měi)联储也不会轻易(yì)改变“显著控制通胀”的目标。“从硅(guī)谷银行的事件来看，政(zhèng)策部门应(yīng)对危(wēi)机的速度(dù)和积(jī)极性非常高，在这种形式(shì)下，去(qù)押注(zhù)系统(tǒng)性风(fēng)险发生概率比(bǐ)较(jiào)低的。对于(yú)通胀率，当前市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场认(rèn)为有(yǒu)一定降息概率(lǜ)的7月(yuè)，CPI预测(cè)也(yě)有(yǒu)3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失控的风险，如(rú)金(jīn)融机构或者非(fēi)金(jīn)融企业大面积的(de)‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预(yù)测(cè)下，美联储是不会在7月份(fèn)就(jiù)去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报道，对(duì)于美国(guó)通(tōng)胀将(jiāng)从几十年来(lái)的最高水平进一(yī)步回落多少(shǎo)这一争论，全(quán)球(qiú)知名机(jī)构的基金经(jīng)理们也开始产生分歧。其中，一(yī)方是(shì)安联环(huán)球投资和西部信托(tuō)等公(gōng)司(sī)认(rèn)为，美联储和其他央(yāng)行(xíng)将在(zài)加息方面取得胜利，即使这(zhè)意味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对粘性极(jí)强的通(tōng)胀，美联储(chǔ)和(hé)其他(tā)央(yāng)行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换句话(huà)说，央行们最终可(kě)能(néng)不(bù)得不做出妥协，容忍(rěn)高于(yú)目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心指数(shù)降至了101.3，为去年7月以来最低(dī)水平(píng)。对此，程小勇(yǒng)表(biǎo)示，从(cóng)美国居民消费来看，高利率和银行业(yè)信贷(dài)收紧导致消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心指数下降，消(xiāo)费(fèi)支出(chū)增速放(fàng)缓是确定(dìng)性事件，说明未(wèi)来美国经济继续减(jiǎn)速(sù)也是(shì)大(dà)概率事件。然而(ér)，由于美(měi)国居民消费支(zhī)出增速(sù)虽然(rán)在下滑，但在2月还是维持正增长(zhǎng)，使得市(shì)场避险情绪短期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡(pào)沫，通过贵金属温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不(bù)过(guò)，随着美国居民利息(xī)支出占(zhàn)可(kě)支(zhī)配收入的比例(lì)越来(lái)越(yuè)高，未来(lái)并不(bù)排除由于经(jīng)济严重减速加快(kuài)导(dǎo)致(zhì)大(dà)规模恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最(zuì)近的美国居民部门信用卡违约率(lǜ)上升是相匹配的，在高(gāo)通胀高利率经济(jì)下行的(de)环境下，居(jū)民(mín)部门的资产负债表(biǎo)和收入(rù)状况边际上会有恶化也是情理之(zhī)中(zhōng)；但美国居(jū)民部门(mén)已经经(jīng)过了十年的去杠杆，本身资产负(fù)债处于一(yī)个相对健康(kāng)的状况，这也是为何(hé)即便(biàn)消费信(xìn)心在恶化(huà)，即便银行(xíng)利率(lǜ)在飙升，美(měi)国居民部门的(de)消费贷款仍然在继续扩(kuò)张，这(zhè)显(xiǎn)示(shì)着美国居(jū)民(mín)部门的需(xū)求仍然十分有韧(rèn)性。”赵旭初(chū)表示(shì)。

　　在(zài)赵旭初看(kàn)来(lái)，当前市场(chǎng)避险情绪的催化有两方面的(de)背景(jǐng)，一是按照历史经验看，海外(wài)加息(xī)结束到降息之(zhī)间就是一个容(róng)易出风(fēng)险的(de)时(shí)间段(duàn)；二是能够激发(fā)风险偏好的中国这边(biān)的复苏环比高点已经(jīng)看到，同比高(gāo)点接近看到，在中国没有更多刺激政策(cè)的情(qíng)况下，市场对全球经济的预期(qī)想要(yào)进一步边际改善(shàn)是比较困难(nán)的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的背景下，近(jìn)日A股的(de)主线题材下跌(diē)与海外银(yín)行(xíng)业危(wēi)机共振成为了一(yī)个激发避险情绪升级的导火索。”赵(zhào)旭初认为，今(jīn)年大的宏观周(zhōu)期和前(qián)几年有(yǒu)所不同，国内和海外(wài)出现明(míng)显(xiǎn)的周(zhōu)期(qī)背离，且海外(wài)的政(zhèng)策部门应(yīng)对危机(jī)的速度又很快，所(suǒ)以不至(zhì)于(yú)出(chū)现单(dān)边的持续(xù)性共振，这就(jiù)导(dǎo)致(zhì)各(gè)类风险(xiǎn)资产(chǎn)难以(yǐ)出现大幅度的流畅单边(biān)行(xíng)情(qíng)，比较合适的操作(zuò)思路应(yīng)该是“在下跌时(shí)不过分(fēn)恐慌、在上涨(zhǎng)时也(yě)不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下(xià)行

　　在(zài)宏观环境偏弱(ruò)的影响下，昨日(rì)的有(yǒu)色金属板(bǎn)块全面下(xià)行。沪铜主(zhǔ)力(lì)合约2306大(dà)幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌(xīn)主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约(yuē)2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究(jiū)所有色金(jīn)属(shǔ)研究(jiū)总监展大鹏(péng)表示，整(zhěng)体来看，有色金属的全面下行有两个利(lì)空(kōng)背景和一个触发因(yīn)素，一是临近(jìn)美联储(chǔ)5月份(fèn)议息会议，加息(xī)25个基(jī)点的概率升至高位，市(shì)场表现(xiàn)出谨慎情(qíng)绪；二是(shì)面临国内五一假期，资金(jīn)提前流出规避不确(què)定(dìng)性风险(xiǎn)；三是前(qián)一晚欧美银(yín)行季报(bào)再(zài)爆(bào)利空(kōng)，引发市场(chǎng)对银(yín)行(xíng)业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美股大幅下挫，美(měi)元指数快速回(huí)升，成为(wèi)有色板块全面下行(xíng)的直(zhí)接(jiē)触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对市场的扰动较大。市场一(yī)直在衰退论和(hé)加息预期之间摇(yáo)摆不(bù)定(dìng)。一方面对银行业(yè)和全球经济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退(tuì)论升温(wēn)又(yòu)会使得加息预(yù)期降低。加息预期降低(dī)后又不(bù)得不面对高企(qǐ)的通胀数据，美联(lián)储喊话加息不(bù)应停止，市场又(yòu)继(jì)续(xù)预测衰退，周而复始。”国海良时期货有色金属分(fēn)析师何燕(yàn)艳表示，此外(wài)，国(guó)内面临(lín)五一(yī)假期，之(zhī)前看(kàn)多(duō)需求修复的情绪(xù)慢慢平复，也(yě)使得价格下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕(yàn)艳表示，以铜(tóng)和铝为代(dài)表的大部分(fēn)品种还在区间运行，除了(le)锌的空头势头较为明显，而镍和(hé)锡则是辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度是(shì)有(yǒu)色金(jīn)属的传统(tǒng)旺季，4月的开局(jú)延续(xù)了需求(qiú)的(de)强(qiáng)预期，有(yǒu)色一(yī)度出现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反弹和冲高预(yù)期，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现不一样(yàng)的声音(yīn)。一是精炼铜及再生(shēng)铜制杆(gān)、铝(lǚ)材加工和(hé)镀锌板等行业样(yàng)本企业开(kāi)工率却出现接连下降，社会库存虽(suī)然持续(xù)去化，但速(sù)度较3月份明显放缓；二是部分(fēn)下游加工企(qǐ)业订单(dān)难以为继，且凶猛的意思是什么 凶猛的近义词产成(chéng)品库存较往年(nián)出现小幅累积，这也就意味(wèi)着之前的(de)“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开(kāi)工(gōng)透支了部(bù)分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息’的(de)宏观环境并不支持价(jià)格高(gāo)走，同时国内劳动节(jié)假期即将到(dào)来，资金从有色市(shì)场流出规(guī)避不(bù)确定(dìng)性风险(xiǎn)，价格出现回(huí)调并不(bù)意外(wài)，昨日有色价格快(kuài)速(sù)回(huí)落也是近(jìn)段时间对利空因素的集(jí)中体(tǐ)现(xiàn)，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺季下，需求不会大幅走(zǒu)弱，因(yīn)此(cǐ)若价格在节(jié)前持续表现偏弱(ruò)，下游企业(yè)可适(shì)当补库过(guò)节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业数据来看，下(xià)游需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词wàn)平(píng)方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是(shì)反(fǎn)应在下(xià)游开(kāi)工率上最近几周出现了(le)高位(wèi)停滞，没有进一(yī)步的增(zēng)长，可能(néng)和旺(wàng)季(jì)慢慢过去也(yě)有关系。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有力提振需(xū)求(qiú)。不过，何燕艳表示，价(jià)格一旦大跌到(dào)目前的状(zhuàng)态，现货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下走势(shì)也表现的(de)偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观(guān)面上(shàng)的市场预期过于一致，主流观点认为(wèi)加息已近(jìn)尾声，最坏(huài)的时候已经过去，但今年(nián)可能不会降息。我们要警惕这种市场过(guò)于一致的情况(kuàng)。因为美通胀(zhàng)高(gāo)位持续，美联储的(de)结果(guǒ)导(dǎo)向(xiàng)很可能使(shǐ)得加息(xī)时间或者幅(fú)度(dù)超(chāo)预期(qī)，这样(yàng)市场(chǎng)就(jiù)会有超预期的下跌。最主(zhǔ)要的(de)是，有色板块多数品种供(gōng)应增(zēng)加总体(tǐ)比(bǐ)较确定的，需求跟(gēn)不(bù)上供(gōng)应的增速，整个周期是向下而不是(shì)向上。因此，我对(duì)整个板(bǎn)块还是持中线偏空思(sī)路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略去操作。”何燕(yàn)艳(yàn)说(shuō)。

　　宏(hóng)观经济(jì)是对未来的预期，更多的是(shì)反映(yìng)市场对未来一个季(jì)度、半年度甚至更长时间(jiān)的需求预(yù)期，展大鹏(péng)认为，其对有(yǒu)色板块的短期(qī)或短线影响并不显著，短期可关注供(gōng)求现(xiàn)状与价格趋势的关系以及可能突发的风险事件上。“对(duì)有(yǒu)色(sè)而(ér)言(yán)，投资者(zhě)更多担(dān)心的是(shì)在多空分歧的位置和时间节点突(tū)发未知的风险事件，从而放大了(le)价格短线(xiàn)的波动性(xìng)，带来持(chí)仓管理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凶猛的意思是什么 凶猛的近义词