美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的(de)高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道(dào)路需(xū)求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fān对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人g)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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