AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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