中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(无锡市是几线城市jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极无锡市是几线城市筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前无锡市是几线城市(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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