今(jīn)年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特(tè)估(gū)”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不(bù)会(huì)在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：<冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思/p>

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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