30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市(shì)和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎ引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写n)债没(méi)有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预(yù)期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人(rén)部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基数(shù)效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市(shì)场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点，引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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