分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén分压公式是什么，分压公式是什么意思)应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)分压公式是什么，分压公式是什么意思风险的能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基(jī)金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模(mó)基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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