钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想的题(tí)材(cái)搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度(dù)大(dà)大落后于了(le)锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人(rén)们重(zhòng)视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和(hé)个人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日(rì)K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(niá聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗n)赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输(shū)入类设(shè)备(bèi)及通讯(xùn)用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺(yì)科(kē)技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商(shāng)银(yín)行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期(qī)项目，剩余(yú)6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求(qiú)证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公(gōng)司营收(shōu)将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故(gù)事(shì)并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限公司(sī)外，核心还(hái)在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合作(zuò)协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下(xià)游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和(hé)订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下(xià)来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子的(de)发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定要发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠(nà)电(diàn)池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的(de)成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一(yī)般(bān)给到客(kè)户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成(chéng)项目(mù)实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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