金融界(jiè)4月27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第一(yī)股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登陆港(gǎng)交所，尴尬(gà)的是(shì)开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收(shōu)盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市(shì)值(zhí)就(jiù)缩(suō)水超(chāo)过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过(guò)22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只实现资(zī)本上(shàng)市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止(zhǐ)步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港(gǎng)元，筹资(zī)资金(jīn)约50亿(yì)港元，公(gōng)开(kāi)发售获(huò)超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于(yú)何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两轮(lún)投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投资(zī)3亿美元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次成本分别为1.76美戴choker就是m吗，戴choker什么意思(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味(wèi)着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮亏(kuī)超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是一家致(zhì)力(lì)提供以酱香型(xíng)为主的次高(gāo)端白(bái)酒产品(pǐn)的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大(dà)白(bái)酒品牌，覆(fù)盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中(zhōng)国第四大民营白酒公(gōng)司，以(yǐ)及中(zhōng)国白酒行业(yè)中提(tí)供三种香型白酒的第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净(jìng)利润为5戴choker就是m吗，戴choker什么意思.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增速(sù)在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口子窖(jiào)等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率的直接原(yuán)因之(zhī)一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的广告支出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开支分别为(wèi)2.42亿(yì)、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍酒李渡的存货正在(zài)逐步增加。报告期内(nèi)，公司存(cún)货(huò)分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存(cún)货(huò)周转天数(shù)分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释称大部分存(cún)货为(wèi)基酒，但仍(réng)然有(yǒu)不(bù)少(shǎo)针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南(nán)醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅(fù)军旗下(xià)新华联集团工作。此后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也(yě)是(shì)在此，吴(wú)向东正式开(kāi)启了他(tā)的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销量(liàng)做到湖南第一(yī)。川酒(jiǔ)王(wáng)热销(xiāo)之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化(huà)，下游经销(xiāo)商的日子(zi)越(yuè)来越难，吴向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了(le)OEM代工(gōng)协(xié)议，这是(shì)他在白(bái)酒业首创了一种(zhǒng)新(xīn)模式(shì)OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时(shí)任男足主(zhǔ)教(jiào)练的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的(de)吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢(lú)担任金(jīn)六福(fú)形象代言人。米卢穿(chuān)着(zhe)唐装，面带(dài)微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六(liù)福(fú)。”很长一段时间，金(jīn)六福的广(guǎng)告投放量都是全国(guó)第(dì)一。

　　在吴向东的(de)广(guǎng)告轰炸下，金六(liù)福迅速成为国民白(bái)酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名(míng)白酒品牌(pái)湘(xiāng)窖(jiào)和开口笑正式合并(bìng)——珍(zhēn)酒李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴向东实(shí)际控制的金(jīn)东集团(tuán)旗(qí)下共(gòng)有华致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个产业板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖白(bái)酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡(hú)润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿(yì)元人(rén)民币财富位列(liè)榜单第955位。