今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　世界上女性最开放的是哪个国家

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中世界上女性最开放的是哪个国家(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

世界上女性最开放的是哪个国家　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也(yě)看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指数的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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