北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股(gǔ)东大会。公(gōng)司董(dǒng)事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，一(yī)边回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的秘诀(jué)，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能(néng)源(yuán)、美国银(yín)行危机、苹果以及(jí)公(gōng)司“接班人”等热(rè)点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股(gǔ)东会上表示(shì)，他和芒格依(yī)然高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果让消(xiāo)费者选择(zé)，是(shì)放(fàng)弃(qì)第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这(zhè)是消费者(zhě)行为(wèi)对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在产(chǎn)业链(liàn)中的重要位置。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目前没有(yǒu)一(yī)家公司可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第(dì)一时间获取本次股东会(huì)最新(xīn)观点，筛选出40条核心精(jīng)华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段(duàn)由于他们(men)去年(nián)优(yōu)异的(de)业绩(jì)对卖家很有利(lì)。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这(zhè)部分股份(fèn)已进行(xíng)了“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初，伯克希(xī)尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的(de)额外权(quán)益，这将使我们的所(suǒ)有(yǒu)权(quán)提(tí)高到80％，并导致我们在(zài)财务(wù)报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“沃(wò)尔(ěr)玛的(de)分销做的很(hěn)好(hǎo)，我们有很多产品(pǐn)供应给它，但有(yǒu)些产品很难(nán)让人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希望能够(gòu)拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问(wèn)题不在于(yú)是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来(lái)发现还(hái)是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己的魔(mó)力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题(tí)比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一(yī)个（经(jīng)营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举(jǔ)个(gè)例子(zi)，假如(rú)疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少(shǎo)其他(tā)消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在(zài)收(shōu)购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪(xuě)股份是(shì)否影响到了(le)微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求(qiú)下应披露(lù)的事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得(dé)非常出色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国有关部门积(jī)极地进(jìn)行了(le)合作，但这(zhè)并不代表他们最终一(yī)定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解(jiě)决(jué)的问题。我还不清(qīng)楚最终结果会(huì)如何，但(dàn)即使这笔(bǐ)收购(gòu)最终没有成功，也不代表微(wēi)软(ruǎn)或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯(bó)克(kè)希尔持仓占比已超过了能(néng)源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占(zhàn)比超过了能(néng)源业务。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股(gǔ)份占(zhàn)比(bǐ)不高，但(dàn)每(měi)年的权重都(dōu)在增加。我不懂手机(jī)，但我能看明(míng)白消费(fèi)者(zhě)的习惯。如果(guǒ)让消费者选是(shì)放(fàng)弃买手(shǒu)机还(hái)是(shì)放弃买汽(qì)车，我想很多人会选放(fàng)弃汽(qì)车。”

　　“我们(men)不知道未来趋(qū)势会如何发展，但我们知道什么是正确的(de)价格(gé)，我们可以在消费者行为(wèi)方面做一定的预测，以及它对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表(biǎo)示(shì)担(dān)忧，认为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来(lái)表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的(de)商业模式更好。消费指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好者花钱(qián)的时候都有自(zì)己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人(rén)会(huì)花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为(wèi)，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台(tái)积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯(bó)克希(xī)尔在一个季(jì)度(dù)内快速(sù)买(mǎi)入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看(kàn)来台(tái)积电(diàn)是(shì)世界范围内(nèi)管(guǎn)理最(zuì)完善(shàn)且最重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美(měi)国的芯片产能，但(dàn)我认为，它(tā)只能留(liú)在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了(le)亚利(lì)桑那(nà)州的(de)部(bù)分芯片工作，但(dàn)至少在我(wǒ)看来，目前(qián)我们(men)没有一家公司可以与(yǔ)台积电(diàn)比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们(men)还拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家(jiā)公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了(le)自己，

　　可他(tā)是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了(le)自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一(yī)个不(bù)需要高(gāo)估就能(néng)成为天(tiān)才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们(men)的不同之处在于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的(de)失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方式(shì)，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在一起(qǐ)，他(tā)也(yě)不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即将大(dà)获(huò)成功，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽(qì)车行业太艰难了。例如福特汽车公司(sī)，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们(men)正在赔(péi)钱(qián)。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽车公司(sī)1932年的年度报告，其(qí)中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时(shí)人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自(zì)世界(jiè)各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也(yě)并非如(rú)此，法拉(lā)利就处于一个特(tè)殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人(rén)的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即(jí)将大获成功。现在(zài)它(tā)带来(lái)了巨大的成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢(huān)巨大的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智能(néng)持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于人工(gōng)智能的问题时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一(yī)看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还是觉得用(yòng)人可能(néng)更(gèng)好，因为(wèi)人工智能(néng)并(bìng)不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软的(de)产(chǎn)品，但这类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如(rú)目前还不能(néng)讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多(duō)事情是不能(néng)掌控的(de)。人工(gōng)智能可以改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不能(néng)改变人(rén)类的思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超(chāo)额收(shōu)益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超(chāo)额(é)收益的(de)机会在相(xiāng)对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变，新的事(shì)物永远在不断出现，而且会取代(dài)一(yī)些(xiē)原有(yǒu)的技(jì)术，因此，在这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯克希尔(ěr)能源这(zhè)家公(gōng)司，就是希(xī)望能够帮助解(jiě)决一些环境方(fāng)面的问题。从(cóng)传统能(néng)源向新能(néng)源的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多(duō)的投(tóu)入。不过，现在做的(de)还远远不够。”更(gèng)多精(jīng)彩观点(diǎn)请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在经(jīng)历能源行业的变革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我(wǒ)们希望能够在全国(guó)的每(měi)一(yī)个州(zhōu)制定不(bù)同的计划(huà)，然后将这(zhè)些(xiē)计划进行整合。我(wǒ)们(men)也将(jiāng)我(wǒ)们的(de)目(mù)标进行了(le)同步规划(huà)，我们希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业(yè)方面希望能(néng)够取得的成(chéng)绩，但这(zhè)个过程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系

　　在(zài)针(zhēn)对投资者提出(chū)的硅谷(gǔ)银行破产事件(jiàn)会带来(lái)怎(zěn)样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司的限额(é)是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式(shì)，就像(xiàng)他(tā)们不会让债务上限(xiàn)导致世界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意(yì)公开(kāi)向美(měi)国公(gōng)众解释为什(shén)么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以(yǐ)来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总是会(huì)传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去(qù)了工作。不过(guò)，这些年(nián)来(lái)，银(yín)行系统发生了很大变化。二战后的(de)那一(yī)年，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭(bì)，也是在那时，我们做(zuò)了一件非常明(míng)智的事情，就是成立(lì)联邦存款保(bǎo)险公司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银(yín)行挤兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规(guī)则(zé)

　　导致(zhì)银行系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特说，“美联(lián)储被赋(fù)予(yǔ)了制(zhì)定保证金要求的责任。他们改变(biàn)了(le)很多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储解决(jué)不了财政问题(tí)

　　由于美联储投放(fàng)的(de)天量流动(dòng)性，引发了(le)严重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问(wèn)题(tí)不(bù)在美联储，“他(tā)们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐(lè)观，他表示，我(wǒ)们在第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)中付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括学校的孩子和(hé)其他(tā)人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券(quàn)和储蓄(xù)债券(quàn)等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票(piào)，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美(měi)国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行可(kě)以有(yǒu)新发明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)可以(yǐ)有各种各(gè)样(yàng)的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目(mù)前的情(qíng)况下(xià)，可能会发生很(hěn)多(duō)事情(qíng)。你必(bì)须有惩罚，打(dǎ)击那(nà)些(xiē)制(zhì)造问题的人。如果他们(men)承担了不该承(chéng)担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们(men)未来的行为方式，风(fēng)险(xiǎn)就必(bì)须落在他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的(de)银行(xíng)投资方(fāng)法，不(bù)做(zuò)别人做(zuò)的(de)一些风险性事情，银(yín)行可能是(shì)一(yī)个非(fēi)常(cháng)不错的投资。最(zuì)初在(zài)1969年(nián)，查理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投资了(le)一家(jiā)银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控股公司(sī)修正法案》没(méi)有通过，我们(men)最终可能会(huì)拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储备(bèi)货(huò)币，我看不到(dào)任何其他货币能够(gòu)取代(dài)它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生(shēng)的时(shí)候，并没有人知道需要印多少数额(é)的货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会(huì)对货币失去信(xìn)心(xīn)，他们的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无(wú)法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一(yī)家保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及(jí)保险业务，但没有一家(jiā)是自(zì)己愿意去投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟(gòu)病(bìng)盖可(kě)保险(xiǎn)已经是一(yī)家技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他(tā)同(tóng)时(shí)解释，盖可在(zài)技术方面需要(yào)做(zuò)的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一(yī)季度业绩表现得非常(cháng)好(hǎo)，这背(bèi)后有两个(gè)原因，首先是(shì)减(jiǎn)少(shǎo)了前一年(nián)的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽(qì)车保险(xiǎn)的旺(wàng)季，此外在远(yuǎn)程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可(kě)也取得(dé)了(le)长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资(zī)者(zhě)提出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产(chǎn)领域更活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领域从来不是特别活跃，因此也不会受(shòu)到(dào)不(bù)良(liáng)贷款等一(yī)系(xì)列负(fù)面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心(xīn)的(de)空(kōng)洞化却是非(fēi)常严重的，它(tā)会(huì)影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变化，人(rén)们总(zǒng)是喜(xǐ)欢(huān)买没有(yǒu)追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路(lù)的重点是

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时(shí)？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这(zhè)一(yī)团队的运营指(zhǐ)标，其中不仅(jǐn)有美国(guó)的铁路(lù)，而且还(hái)有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年(nián)因为(wèi)疫情确(què)实经历(lì)了一(yī)段(duàn)困(kùn)难(nán)时间(jiān)，但好在(zài)我(wǒ)们走出疫情和(hé)供应方面(miàn)的挑战，不(bù)过(guò)还面临劳工问(wèn)题和其他一些问题。我们(men)的团(tuán)队优先考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年(nián)内达到某(mǒu)一运营指标，要长期(qī)为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次(cì)情绪化投(tóu)资(zī)决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都不(bù)想成为(wèi)一个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想(xiǎng)在做投资或商业决定(dìng)时成(chéng)为一个没(méi)有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的(de)份额，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的(de)所有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投(tóu)资(zī)并(bìng)创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿(yì)美(měi)元的(de)股(gǔ)东权益和超过300亿(yì)美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关(guān)于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收(shōu)购伟大(dà)的企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司，这种事(shì)情(qíng)会再次发(fā)生。但(dàn)问题(tí)是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一(yī)家好公司面临被卖掉的时候，我们(men)需要足够的资(zī)金。但我们的(de)股(gǔ)东可能会把股票卖得(dé)太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价(jià)稳步上涨。我们有足(zú)够的钱，我(wǒ)们正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关(guān)于公司如(rú)何在短(duǎn)期利润和长(zhǎng)期防(fáng)御能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不(bù)关心季度(dù)预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有(yǒu)一(yī)个美好的指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好事业(yè)。好的企(qǐ)业不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如(rú)，当我们在(zài)1966年试图涉(shè)足百货商店业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可(kě)以算是一(yī)件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们(men)一(yī)直在试(shì)图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们(men)不能(néng)洞悉企业的技术趋势(shì)，如(rú)果能做到这(zhè)点，那(nà)也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申，格(gé)雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔将接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班(bān)人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的(de)工作(zuò)，当然现在(zài)我(wǒ)还在位，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情做得(dé)更好，或(huò)者去(qù)管(guǎn)理(lǐ)更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他(tā)一(yī)些好的建议，但格雷(léi)格(gé)是做(zuò)出(chū)最终决定的那(nà)个人。未来我(wǒ)们还需要(yào)更多(duō)的优秀人才，去涉及更多的(de)业务。如果这(zhè)些人不(bù)足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替我们(men)做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会频(pín)繁(fán)更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀的经理人，相对其他(tā)大型公(gōng)司(sī)，伯克(kè)希尔之所以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不(bù)会(huì)频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保险(xiǎn)经(jīng)理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会去尝试(shì)改(gǎi)变一个体(tǐ)系，而总是会去改(gǎi)善(shàn)一个体系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每天(tiān)都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝(jué)对(duì)是世界上(shàng)独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本(běn)，并参(cān)观五大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了把格雷格介(jiè)绍给(gěi)那(nà)些(xiē)生意伙伴。至于那(nà)些(xiē)企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有(yǒu)长期合作(zuò)的机会。它们是一些令人难以置信的投(tóu)资机(jī)会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公司的文化和历史。我(wǒ)们对五大商社的(de)两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷(juàn)顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅销且屹立不(bù)倒一样(yàng)，成(chéng)为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录(lù)已经说明(míng)了(le)这(zhè)一点。未来(lái)12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也仍然可(kě)以在(zài)国家的经济(jì)中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在(zài)格雷(léi)格继任后，他(tā)仍会做(zuò)出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购(gòu)计划(huà)框架(jià)，我(wǒ)会继续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股(gǔ)东和公(gōng)司自(zì)身的(de)运营产生益(yì)处，如果资本足(zú)够(gòu)且股票很有吸(xī)引力，那(nà)么为什(shén)么不通过回(huí)购来提升单(dān)股内在(zài)价值(zhí)呢？因(yīn)此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的(de)路(lù)就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗(yí)产规(guī)划的(de)问题(tí)时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯克希(xī)尔，只(zhǐ)要把某(mǒu)几只股票拿好就行，但(dàn)这并(bìng)不适合所有人。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的价值观(guān)，并和他(tā)们谈论这个价值(zhí)观，从(cóng)他们(men)出生起，他们就在学(xué)习你。“你(nǐ)的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过(guò)很多富裕(yù)家庭，它(tā)们在财产规(guī)划分(fēn)配上都存(cún)在各自的问题(tí)。我(wǒ)年(nián)事已(yǐ)高(gāo)，可(kě)我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的(de)理(lǐ)解以及(jí)他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效(xiào)果是不(bù)一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架(jià)他们(men)的成长。“有一些人完全不(bù)向(xiàng)他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些(xiē)人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更改，我认(rèn)为(wèi)这是(shì)家长犯下的(de)一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很(hěn)简单(dān)，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避(bì)免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到这一(yī)切，那你一定会(huì)成功。如(r指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好ú)果做不到，成(chéng)功(gōng)就需要更多的运气，当然，你一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一(yī)起工作(zuò)，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没(méi)有困难，我们都非常热爱(ài)自己的事业。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我都(dōu)感(gǎn)觉(jué)非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班(bān)通勤也只需要约(yuē)5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境，没有什(shén)么(me)能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在投资上对他(tā)产生的积(jī)极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他(tā)的(de)书(shū)中写(xiě)下一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本(běn)书的排名，它一(yī)直在(zài)畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里再找(zhǎo)一本(běn)书(shū)在其领域里具有(yǒu)这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好