财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容(róng)是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了(le)多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调(diào)整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化(huà)等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三地(dì)召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guā翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ng)人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本(běn)就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券(quàn)和(hé)优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整评翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗估利率、防范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分(fēn)红险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售(shòu)大量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利(lì)率的(de)方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端(duān)成本。

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