华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金(jīn)业(yè)绩(jì)的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年(nián)的(de)激进主义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们(men)定期将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披(pī)露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们(men)雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列(liè)的救护(hù)车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避(bì)免的人(rén)为灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬(xún)，当(dāng)推特的(de)股(gǔ)价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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