为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关(guān)注。时为新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来(lái)自(zì)他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的(de)是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易(yì)价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)连(lián)续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气jiǎng)维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明(míng)土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存(cún)在不当行为，不(bù)应推定或认定另一(yī)方承(chéng)担(dān)责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及(jí)其(qí)代理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过(guò)二级(jí)市(shì)场交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股价(jià)，蒋维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平(píng)知(zhī)悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行为的(de)实质是(shì)操纵(zòng)股价(jià)，并非合法(fǎ)理(lǐ)财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联(lián)合影响股价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百零三(sān)条所(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气suǒ)述的(de)操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的(de)相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流(liú)水、资(zī)金流水及相关银(yín)行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不(bù)具有(yǒu)事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法行为(wèi)，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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