衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立即(jí)释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén)，出于对他(tā)们(men)工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假边际贡献的计算公式是什么呀扮乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原油供需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间边际贡献的计算公式是什么呀振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 边际贡献的计算公式是什么呀