全球头号对(duì)冲基金桥水的最新(xīn)调(diào)仓情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国证交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观(guān)点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权(quán)委(wěi)托(tuō)资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度(dù)的美(měi)股持仓变(biàn)动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，桥水的(de)前十(shí)大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期(qī)末持仓市(shì)值(zhí)分别为7.纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品(pǐn)个(gè)股(gǔ)，但是(shì)今年一季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋领(lǐng)航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期(qī)的(de)开端，因为(wèi)全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的(de)推动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金被低(dī)估了，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在(zài)全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利(lì)率(lǜ)的(de)工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会(huì)消(xiāo)失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在(zài)2023年一(yī)季(jì)度的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水(shuǐ)平高于(yú)经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各国(guó)央行一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有足够的(de)空(kōng)间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人(rén)们(men)抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩(suō)政策(cè)推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益(yì)率的(de)预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢(yì)价(jià)和经济增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一(yī)阶段出(chū)现(xiàn)。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家(jiā)和(hé)地区处于周期的(de)不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的(de)政(zhèng)策制定者支持货币和(hé)信用(yòng)流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金(jīn)在其官(guān)微发(fā)文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明(míng)确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希(xī)望持(chí)观(guān)望态度。这符合我们对(duì)当(dāng)前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财(cái)政刺(cì)激(jī)政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策(cè)。其(qí)中美(měi)国采取(qǔ)了最(zuì)激进的应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(zhī)出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估(gū)形势再做出决策(cè)。

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