银行业危机再(zài)现？

　　昨夜(yè)美(měi)股开盘不久(jiǔ)，第一共和银(yín)行盘(pán)中(zhōng)跌幅一度扩大至超过40％，经历至(zhì)少五(wǔ)次停(tíng)牌，股价再(zài)刷新历史新低(dī)，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国(guó)《金融(róng)时报(bào)》报道，知情人士说，几个星期以来，第一(yī)共(gòng)和银行已在为(wèi)其部分业务寻找买(mǎi)家，但潜(qián)在的收购方担心承(chéng)担过多(duō)风险。目前(qián)可能(néng)的解(jiě)决方(fāng)案(àn)是，向近期(qī)曾为(wèi)第一共和银(yín)行注(zhù)资300亿美元的大型银行寻求帮助，或者由美国联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司接(jiē)管该银行，并为(wèi)所有存款提供(gōng)政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息人士报道，白(bái)宫或美(měi)国财政(zhèng)部无意干预该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记(jì)者和市场新闻(wén)分析(xī)师David Faber说，他(tā)目前(qián)不(bù)知道这家银(yín)行能否在未来(lái)的日子继(jì)续经营下(xià)去(qù)，也不(bù)知(zhī)道(dào)联(lián)邦存款保险公司是否会对(duì)此(cǐ)家银(yín)行发表“破产声明”。但他(tā)说(shuō)：“解决方案（可能是联邦存款保险(xiǎn)公司的接(jiē)管）目前(qián)正变得越来(lái)越有可能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌(líng)晨，美(měi)、布两油日(rì)内跌(diē)幅(fú)快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前API报告显示美国(guó)上周原油库存降(jiàng)幅大于预(yù)期，由于市(shì)场消化了(le)疲弱的美国经济(jì)数据，对美国经济衰退的担忧增加，油价周三延(yán)续前一交易(yì)日的跌势，目前已经(jīng)抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布(bù)进一步减产以来(lái)的全部(bù)涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共和银行收跌(diē)近30％再创历史新低，最新报道称(chēng)，美国(guó)联邦存款保险公司FDIC威胁下调(diào)该(gāi)行评级，将限制第一共和银行(xíng)从美(měi)联储取得(dé)融资的渠道。

　　原(yuán)油方面(miàn)，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦(lún)特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月(yuè)初因需求低迷而减产带来的价格涨幅。

　　美(měi)联储(chǔ)5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风(fēng)险不断，让美(měi)联(lián)储5月(yuè)的加息路径变得(dé)“扑(pū)朔(shuò)迷离”。一边是(shì)仍然高企的通胀(zhàng)，一边(biān)是银行系统危机以及由此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾(mái)，美联(lián)储会如何选择，无(wú)疑是市场最(zuì)引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广(guǎng)州金控期货研(yán)究所(suǒ)副总经理程小勇看来，对于美联储货(huò)币政策，大概率(lǜ)还是维持加息的大(dà)方向，只不过(guò)加息(xī)力度会维持(chí)25个基点，不会像去年(nián)那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国(guó)通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于(yú)历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅(jǐn)仅回(huí)落了1个(gè)百分点(diǎn)，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住房(fáng)租金价(jià)格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率和美国银行业危(wēi)机引发了经济减速，但(dàn)是据我们测算(suàn)当前美国私(sī)人部门资产负债(zhài)表受冲击的(de)影(yǐng)响(xiǎng)大约将在(zài)三、四季(jì)度(dù)出(chū)现(xiàn)，短期经济减速不至于(yú)引发美联储货币政(zhèng)策转向。从历史上美联储加(jiā)息的经验(yàn)来看，高通(tōng)胀下(xià)的美联储加息并不会因经济(jì)减速而(ér)转向。此外，美(měi)国地(dì)区银行(xíng)担(dān)忧(yōu)引发(fā)银(yín)行股大(dà)跌(diē)，但由(yóu)于当前美国(guó)商业银(yín)行危机主要是资产(chǎn)负责错配(pèi)，并非如2007年次贷危机时那样(yàng)的产(chǎn)品层(céng)层嵌套和加杠杆导致(zhì)危机爆发时(shí)过渡去(qù)杠杆，金融市场系统性风险暂(zàn)难发生。”程小勇表示。

　　混沌天(tiān)成期货研究(jiū)院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引(yǐn)发系统(tǒng)性风险的可能性是(shì)较小的，基于此，美(měi)联储(chǔ)也(yě)不会轻易(yì)改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银(yín)行的(de)事件来看，政策(cè)部(bù)门应(yīng)对危(wēi)机的速度和积极性非常(cháng)高，在这(zhè)种形(xíng)式下(xià)，去押注系统性风(fēng)险(xiǎn)发生概(gài)率(lǜ)比较(jiào)低的。对(duì)于通胀率，当前市场主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场认(rèn)为有一(yī)定降(jiàng)息概率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出(chū)现了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机(jī)构或者非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通胀水平预测下，美联储是不会在7月(yuè)份就去做降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国(guó)通胀将从几十年(nián)来的最(zuì)高水平(píng)进一(yī)步(bù)回(huí)落多少这一争论，全(quán)球知名(míng)机构的基金经理们也(yě)开始(shǐ)产生分歧。其中(zhōng)，一方是安联环(huán)球投资和西(xī)部信托等公司(sī)认为(wèi)，美(měi)联储(chǔ)和其他央行将在加(jiā)息(xī)方面(miàn)取得胜(shèng)利，即使这意(yì)味(wèi)着(zhe)继(jì)续(xù)加息(xī)、控制(zhì)通(tōng)胀到(dào)2％的目标可能会让经(jīng)济陷(xiàn)入衰退。而另(lìng)一方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面(miàn)对粘性极强的通胀(zhàng)，美联储和其他央行(xíng)的政策制定(dìng)者是否(fǒu)真的愿意冒让数百(bǎi)万人(rén)失业的风险，换句话说，央行们最终可能不得(dé)不做出(chū)妥(tuǒ)协，容(róng)忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相关数据(jù)显(xiǎn)示，4月美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心(xīn)指数降至了(le)101.3，为去年7月(yuè)以来(lái)最低水平。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示，从美国(guó)居(jū)民(mín)消费(fèi)来(lái)看，高利率和银行业信贷收紧(jǐn)导致消费者信心指数下(xià)降，消费(fèi)支出(chū)增速放缓是确(què)定(dìng)性(xìng)事件，说(shuō)明(míng)未来美国经(jīng)济继续减速也是(shì)大概率事件。然而，由(yóu)于美(měi)国居民消(xiāo)费(fèi)支出增速虽然在下滑，但在2月还是维持(chí)正(zhèng)增长，使得(dé)市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪短期虽有升(shēng)温，但不至于出(chū)发市场系统性泡(pào)沫，通过贵(guì)金属温(wēn)和反(fǎn)弹也可(kě)以验证(zhèng)这(zhè)一点(diǎn)。不过，随(suí)着美国(guó)居(jū)民利(lì)息支出占可支配(pèi)收(shōu)入的比例越(yuè)来越高，未来并不排除由于经济严重减(jiǎn)速加快导(dǎo)致大(dà)规模恐慌再(zài)现的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心(xīn)的下(xià)降和最近的美国居民部门信用卡(kǎ)违约(yuē)率上升是(shì)相匹配(pèi)的，在高通(tōng)胀(zhàng)高利(lì)率经济下行的环境下，居民部门的资产(chǎn)负(fù)债表和收入状况(kuàng)边际(jì)上(shàng)会有恶化也(yě)是情理之中；但美国居民部门已经经过(guò)了十(shí)年(nián)的去杠杆，本身资产负债处于一个(gè)相(xiāng)对健康的(de)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思状况，这也是为何即便消费(fèi)信心在恶化，即便银行(xíng)利率在(zài)飙升，美国居民部门的消费贷款仍然在(zài)继续(xù)扩(kuò)张，这显示(shì)着美国居民部门(mén)的需求仍(réng)然十分有韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表(biǎo)示。

　　在赵旭(xù)初看来，当前市场(chǎng)避险情绪的催化有两方(fāng)面的背景，一是按照历史(shǐ)经验看，海外加(jiā)息结束到降息之间就是一(yī)个容易出风(fēng)险的时间段(duàn)；二是能(néng)够激发(fā)风险偏好的中国这边(biān)的复苏环比高(gāo)点已经(jīng)看到(dào)，同比(bǐ)高(gāo)点接近看到(dào)，在中国没有(yǒu)更多刺激(jī)政策(cè)的情况下(xià)，市场对全球经济的预期想要进一步(bù)边(biān)际(jì)改善是比较困难(nán)的。

　　“在这(zhè)样的(de)背景下，近日A股的(de)主线题材(cái)下跌与海外银行业危机共(gòng)振成为了一个(gè)激发避(bì)险情绪升级的导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年(nián)大的宏观周期和前几(jǐ)年(nián)有所不同(tóng)，国内(nèi)和海外(wài)出现(xiàn)明(míng)显的(de)周期(qī)背离，且海外的政策部门应对(duì)危机(jī)的速度又很快，所以不至于(yú)出现单边的持续(xù)性共振，这就(jiù)导(dǎo)致各类(lèi)风险资(zī)产难以(yǐ)出现(xiàn)大(dà)幅度(dù)的流(liú)畅单边行情(qíng)，比较合适的(de)操作食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思(zuò)思路应该是“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)全线(xiàn)下行

　　在(zài)宏观(guān)环境偏弱的影响(xiǎng)下(xià)，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期(qī)货研究所有(yǒu)色金属研究总(zǒng)监(jiān)展大鹏表示，整(zhěng)体来看，有色(sè)金属的全面下(xià)行有(yǒu)两(liǎng)个利(lì)空背景和(hé)一个触发(fā)因素(sù)，一是(shì)临(lín)近美联储5月份议息(xī)会(huì)议，加息25个基(jī)点的概率升至(zhì)高位，市场表现(xiàn)出谨(jǐn)慎情绪；二是面临(lín)国内五一假(jiǎ)期，资(zī)金提前流出规避(bì)不(bù)确定性风险；三(sān)是(shì)前一晚欧美银行季报再爆利空，引(yǐn)发市(shì)场对银行业(yè)危(wēi)机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温(wēn)，美股大幅下挫，美元(yuán)指(zhǐ)数快(kuài)速回(huí)升，成(chéng)为有色板(bǎn)块全面下行的直(zhí)接触(chù)发因素。

　　“可(kě)以看出，当前(qián)宏观(guān)情绪(xù)对市(shì)场(chǎng)的扰动较大。市场一直(zhí)在衰退论和加息预期之间摇(yáo)摆不定。一(yī)方面对银行业(yè)和全球(qiú)经济前景感到(dào)担忧，担(dān)心(xīn)陷入(rù)衰退，衰退论升温(wēn)又会(huì)使得加息(xī)预期降低。加息预期降(jiàng)低后又(yòu)不得不(bù)面对高企的通胀数据(jù)，美联(lián)储喊话加息(xī)不应停止，市场又继续(xù)预测衰退(tuì)，周而(ér)复始(shǐ)。”国海良(liáng)时期货有(yǒu)色(sè)金(jīn)属分析(xī)师何燕艳表示，此外，国(guó)内面临(lín)五一假期(qī)，之前看多需求修(xiū)复的情绪慢(màn)慢平复，也使(shǐ)得价格下(xià)跌(diē)。

　　具体品种来看(kàn)，何(hé)燕艳表示(shì)，以铜和铝为(wèi)代表的(de)大部(bù)分品种还在区间运行，除(chú)了(le)锌的(de)空头势头(tóu)较为明显，而镍(niè)和锡则(zé)是辗转反弹(dàn)状态。

　　展大(dà)鹏表示(shì)，二(èr)季度(dù)是(shì)有色金属的(de)传统(tǒng)旺(wàng)季，4月的开局延续了需求(qiú)的强预期(qī)，有(yǒu)色一度(dù)出现触底反弹和冲(chōng)高(gāo)预期，但随着(zhe)4月旺季过半(bàn)，市场却出现不一样的声音。一是精炼(liàn)铜及再生铜制(zhì)杆、铝(lǚ)材加(jiā)工和镀(dù)锌板等行业样(yàng)本企业开工率却出(chū)现接连下降(jiàng)，社(shè)会库存虽然持续去化，但速度较3月(yuè)份明显(xiǎn)放缓；二是部分下游加(jiā)工企业订(dìng)单难以为继，且产成品库存较往年(nián)出现小幅累积，这(zhè)也就意味着之前的(de)“强(qiáng)预期(qī)”出现“弱(ruò)兑(duì)现(xiàn)”的情况(kuàng)，或者说3月份的高开(kāi)工透(tòu)支(zhī)了部分旺(wàng)季(jì)的需求食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思(qiú)。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持(chí)价格高走，同(tóng)时国(guó)内劳(láo)动节假期即将到来(lái)，资金从(cóng)有色(sè)市场流出规避不确(què)定(dìng)性(xìng)风险(xiǎn)，价格(gé)出(chū)现回调并(bìng)不意(yì)外，昨日(rì)有色(sè)价格快速回落也是近段(duàn)时间对(duì)利空因素(sù)的(de)集中体现(xiàn)，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过(guò)，5月中(zhōng)上旬延续(xù)旺(wàng)季下(xià)，需(xū)求不会大(dà)幅走弱，因此若价格在节前持续(xù)表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，下游(yóu)企业可适(shì)当补(bǔ)库过节。

　　何(hé)燕艳介绍说，从具体的行业数据来(lái)看，下(xià)游需求无疑是在慢慢复苏的(de)。如(rú)房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万(wàn)平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下(xià)游开工率(lǜ)上最近(jìn)几(jǐ)周出现(xiàn)了(le)高(gāo)位停滞，没有进一(yī)步的(de)增(zēng)长，可能和旺季慢慢过去(qù)也有关系。此(cǐ)外，4月的总体预测值(zhí)普遍(biàn)也没有(yǒu)高于3月，虽(suī)然下降(jiàng)数(shù)值也不大，但也(yě)没能(néng)有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大(dà)跌到(dào)目前的状态(tài)，现货上面买盘又会出(chū)现，错(cuò)综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的(de)市场预期过于一致，主流观点(diǎn)认为加息已近尾声(shēng)，最坏的时候(hòu)已经(jīng)过去，但今年可能不会降(jiàng)息(xī)。我们(men)要警惕这种(zhǒng)市(shì)场过(guò)于一致的(de)情况。因(yīn)为(wèi)美通(tōng)胀高位持续，美(měi)联储的结果导(dǎo)向很可能使(shǐ)得加息时间或者幅度超预期，这样市(shì)场(chǎng)就(jiù)会有超预期的下跌。最主(zhǔ)要的(de)是，有色板块多数品种供应增加(jiā)总体比较(jiào)确定的，需(xū)求跟不上供(gōng)应的增速，整个周(zhōu)期是向下(xià)而不是向(xiàng)上。因此，我对(duì)整个板块还是(shì)持中线偏(piān)空(kōng)思路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略(lüè)去(qù)操作。”何(hé)燕艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观经济是对未来(lái)的预期，更多的是反映(yìng)市场(chǎng)对(duì)未来一个季度、半年度甚至更长时间(jiān)的(de)需求预期，展大鹏认(rèn)为，其对有色板块的短(duǎn)期或短线影响(xiǎng)并不显著，短(duǎn)期可(kě)关注供求现状与价格趋势的关系(xì)以及(jí)可(kě)能突(tū)发的风险事件上(shàng)。“对有(yǒu)色而言，投(tóu)资者更多担心的是在多空分歧的位置和时间节点突发(fā)未知的风险事件，从(cóng)而放大了价(jià)格(gé)短(duǎn)线(xiàn)的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思