金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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